沙特阿拉伯油田被袭的潜在影响
发布时间:2019.09.25 | 分享至:

综合编译:宋莹,国观智库专职研究员、产业研究中心主管

译自EIANBC 等相关文章


2019年914日,沙特阿美公司位于沙特东部的两座原油加工厂AbqaiqKhurais受到袭击。Abqaiq是世界最大的原油加工设施,产量占全球原油产量的7%,可达700万桶/日。袭击发生后的第一个交易日,布伦特原油价格出现2008821日以来的最高单日涨幅,WTI原油价格出现2012629日以来的最高日涨幅。袭击发生后,该国的原油日产量直接减少了570万桶。


沙特阿美于917日公布,Abqaiq的当前产量约为200万桶/日,其产出能力有望于9月末完全恢复,并动用库存及增加其他地区产量来满足客户的出口需求。来自第三方的油轮装载数据显示,两处沙特的出口设施装载量已恢复到攻击前的水平。受到产量即将恢复的相关利好信息鼓舞,布伦特原油价格与WTI原油价格在917日出现回落。


1:沙特阿拉伯原油产量与出口量


根据美国能源信息管理局(EIA)统计,沙特阿拉伯在八月的产量为990万桶/日,第三方数据机构ClipperData统计了沙特八月的原油出口量为670万桶/日,该国2019年的生产数据与出口数据均低于2018年的年度平均数据。出口经联合组织数据倡议(JODI)的数据显示,截止到七月末,沙特共有近1.8亿桶的原油库存,足以维持原油正常出口能力。


沙特将保存原油的闲置产能作为原油生产的基本政策之一,这在原油生产国中并不多见。根据EIA的定义,闲置产能是指能够在30天内实现在线生产并在业务量合理的前提下可至少维持90天的产量。EIA在九月的《短期能源展望》中做出估计,石油输出国组织欧佩克在20198月的闲置产能为220万桶/日,几乎全部出自沙特。在石油供应严重短缺的时期,沙特通常会增加产量,来补充供应、稳定市场。


2:欧佩克闲置产能与布伦特原油价格


Abqaiq供应急剧下降后,沙特30日内可动用的闲置产能总量尚不明确,且因沙特是欧佩克闲置产能的主要来源,因此难以从其他地区获取闲置产能来弥补此次损失、维持正常供应。俄罗斯或可提高产量来应对此次全球原油供应减少与价格攀升,但所需时间尚不明确。美国也存在增加产量的可能,但所需时间将超过30日。因此,若没有沙特的闲置产能,全球原油市场的正常供应将受到此极具破坏性的事态的剧烈影响。


在供应减少期间,最易得的替代供应是原油库存。截至91日,经济合作与发展组织(OECD)成员国的商业库存预计为29亿桶,足以满足成员国61天的液体燃料消耗。但当前OECD的商业库存较五年平均数值仍存在2%的差距,略呈现出下降趋势。


3OECD商业库存与五年平均比较


此次事件对全球原油价格的影响将持续,而原油价格对全球制造业的成本存在正向关联。美国从沙特的原油进口量在近三年呈下降趋势,且在攻击发生前已达四周平均记录的最低点——380,000/日,但进口量依然是一个较大的数字,因此受到全球原油定价尤其是布伦特原油价格的制约。沙特阿拉伯仍是中国最大的原油供应国,截止到今年七月的最新统计,进口量为170万桶/日,较上月增长12%全球原油价格的上涨将导致全球制造业原材料成本及交通运输成本的上升,成本上升将转嫁给消费者,会对国家的经济发展造成不利影响。此外,银行业和金融业同样会受到重创。此次油价飙升时,全球投资者的避险情绪升温,许多国家的股指于震荡中出现下行。


另一方面,美国五角大楼于920日宣布,将向沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国增派美国军队和导弹防御设备,尽管伊朗一再否认与该次事件的关联,美国依旧坚持指控伊朗是胡塞武装的背后支持者,并表示部署军队是他们向伊朗“展示更强大的力量”以达到震慑目的的更优手段。局势的变动往往会增加人们对该区域地缘政治的担忧,这种担忧将持续影响全球市场对原油价格的预期,最终大概率导致油价持续波动上行,从而影响到全球经济增长。


此外,沙特阿美正处于首次公开发行上市的初始阶段,预计未来几年该公司的估值将达到1.5-2万亿美元。行业分析人士认为,此次袭击事件将进一步推迟沙特阿美的上市进程,直到其对恐怖袭击的安保能力及事后恢复生产的能力等得到证实。沙特阿美后来表示,从此次袭击事件中恢复的速度不会像最初预期的那么快,这使得其IPO进程面临进一步推迟的风险。


EIA正密切关注沙特的相关事态发展及其对原油市场的影响,并将于108日的《短期能源展望》中发布调查结果。